Riscul valutar

Ce este

Un credit în valută are rata exprimată în valută. Dumneavoastră o plătiți în lei, la cursul din ziua plății. Dacă leul se depreciază, rata în lei crește, fără ca banca să fi modificat nimic și fără ca dobânda să se fi mișcat.

Simetric, dacă leul se apreciază, rata scade. Dar cele două scenarii nu sunt la fel de probabile pe termen lung, iar asimetria e esențială: o monedă dintr-o economie cu inflație structural mai mare tinde să se deprecieze față de una cu inflație mai mică. Nu e o lege, dar e tendința pe care o arată istoria.

La cursul de azi, 5,3443 lei pentru un euro, o rată de 400 de euro înseamnă 2.138 lei. La o depreciere de 10% a leului, aceeași rată ar costa 2.351 lei pe lună — cu 214 lei mai mult, în fiecare lună, până la finalul creditului.

Cazul francului elvețian

E lecția pe care România a învățat-o scump. Între 2006 și 2008, mii de oameni au luat credite ipotecare în franci elvețieni, pentru că dobânda era de două-trei ori mai mică decât la lei. Raționamentul părea solid: aceeași casă, rată mai mică.

În 2007, media anuală a cursului francului era 2,0320 lei. Azi e 5,8052 lei — o creștere de 186%. O rată care pornise la 1.000 de lei ajunsese, la vârf, la aproape dublu, la o datorie care în franci scăzuse normal.

Momentul decisiv a fost 15 ianuarie 2015, când Banca Națională a Elveției a abandonat brusc plafonul față de euro. Francul a sărit cu peste 15% într-o singură zi. Nimeni nu a putut reacționa — nu exista nimic de făcut între dimineață și după-amiază.

Consecința juridică și legislativă a fost lungă: procese, conversii negociate, o lege de conversie declarată neconstituțională, și în final Recomandarea CERS și regulile europene care obligă azi băncile să testeze capacitatea de rambursare la un curs deteriorat.

Cum se măsoară expunerea

Trei întrebări, în ordinea asta:

1. În ce monedă vă intră venitul? Dacă e aceeași cu a creditului, riscul valutar e aproape zero. Dacă nu, există.
2. Cât din venit ia rata azi? Dacă rata e deja 40% din venit, o depreciere de 20% o duce la 48% — zona în care bugetul cedează.
3. Cât ar rezista bugetul la o depreciere de 20–30%? Nu la 5%. Testul are sens doar cu cifre mari, pentru că mișcările mici nu sunt problema.

Calculatorul de credit are un scenariu în valută tocmai pentru asta: arată rata în lei la cursul de azi și la cursuri deteriorate.

Ce nu protejează

• Dobânda mică. EURIBOR poate fi sub ROBOR cu câteva puncte, iar o singură mișcare de curs poate șterge avantajul acumulat în ani.
• Perioada scurtă. Ajută, dar nu elimină: și în trei ani cursul se poate mișca semnificativ.
• Faptul că moneda e „stabilă”. Francul elvețian era considerat cea mai stabilă monedă din Europa. Exact de aceea s-a apreciat: în criză, banii fug spre el.
• Intenția de a converti mai târziu. Conversia se face la cursul din ziua conversiei. Dacă ați ajuns să vreți să convertiți, de obicei cursul s-a mișcat deja împotriva dumneavoastră.

Când are totuși sens

Un credit în valută e rezonabil într-un singur caz clar: când încasați în aceeași valută. Un salariu în euro, chirii încasate în euro, venituri constante dintr-un contract în euro — atunci creditul în euro elimină riscul în loc să îl adauge, iar dobânda mai mică e un avantaj real.

În orice altă situație, diferența de dobândă e prețul pe care piața îl cere pentru a vă transfera un risc. Nu e un cadou.