Titlurile de stat pentru populație

Ce cumpărați de fapt

Un titlu de stat e un împrumut pe care îl acordați statului român. Statul se obligă să vă plătească o dobândă fixă, anunțată dinainte, și să vă returneze suma la scadență. Nu e un depozit și nu e o investiție cu randament variabil: e un contract cu termeni ficși.

Dobânda e stabilită în prospectul emisiunii, publicat prin ordin al ministrului finanțelor, și nu se schimbă pe durata titlului. Ce se schimbă de la o ediție la alta e dobânda noilor emisiuni.

TEZAUR

Programul accesibil fără intermediar. Se subscrie la unitățile Trezoreriei Statului, la oficiile poștale sau online, pe ghiseul.ro. Valoarea nominală a unui titlu e mică — de ordinul sutelor de lei — deci pragul de intrare e scăzut.

Ediția noiembrie–decembrie 2026 este deschisă, cu maturitățile:

Cod	Durată	Dobândă	Scadență
0231	1 ani	6,50%	2027-12-08
0232	3 ani	7,00%	2029-12-08
0233	5 ani	7,50%	2031-12-08

Concret: 10.000 lei plasați la 7,50% pe 5 ani produc 3.750 lei dobândă, neimpozitată, plătită anual. La scadență primiți înapoi și cei 10.000 lei.

Pagina emisiunilor urmărește fiecare ediție, cu perioada de subscriere și dobânzile pe maturități.

FIDELIS

Programul prin bursă. Se subscrie printr-un intermediar autorizat, iar titlurile se listează apoi la Bursa de Valori București. Sunt de regulă disponibile și tranșe în euro, ceea ce TEZAUR nu oferă.

Ultima ediție pe care o urmărim e cea din noiembrie 2026, cu tranșe în RON și EUR.

Diferența practică majoră e lichiditatea: un titlu FIDELIS poate fi vândut oricând pe piață. Dar prețul de vânzare nu e valoarea nominală — e prețul pe care îl oferă cineva în ziua aceea, care poate fi sub sau peste. Dacă dobânzile din piață au crescut între timp, titlul dumneavoastră cu dobândă mai mică valorează mai puțin.

Regimul fiscal

Dobânda la titlurile de stat pentru populație e neimpozitată. E avantajul care nu apare în procentul afișat și care face comparația cu depozitele înșelătoare dacă nu e luat în calcul.

Un depozit trebuie să ofere o dobândă cu aproximativ o unsprezecime mai mare ca să producă același net, pentru că din el se reține impozitul de 10%. O dobândă de 6,75% neimpozitată echivalează cu circa 7,5% brut la depozit. Vedeți depozitele pentru aritmetica completă.

Atenție: la FIDELIS, câștigul din vânzarea înainte de scadență nu e dobândă, ci câștig de capital, și are alt tratament fiscal. Scutirea acoperă cuponul, nu diferența de preț.

Dacă aveți nevoie de bani mai devreme

• TEZAUR. Nu se poate vinde. Prospectul prevede răscumpărare anticipată de către stat în condiții precizate, de regulă cu pierderea unei părți din dobândă. Verificați clauza din prospectul ediției, nu presupuneți.
• FIDELIS. Se vinde la bursă, la prețul pieței din ziua respectivă, plus comisionul brokerului. Puteți ieși oricând, dar nu neapărat pe plus.

Regula practică: plasați în titluri doar banii de care sunteți destul de sigur că nu aveți nevoie până la scadență.

Ce riscuri rămân

• Riscul de inflație. Dobânda e fixă; inflația nu. Dacă inflația depășește dobânda, câștigul real devine negativ. Vedeți dobânda reală.
• Riscul de dobândă, la FIDELIS. Dacă piața cere randamente mai mari, prețul titlului scade. Contează doar dacă vindeți înainte de scadență.
• Riscul valutar, la tranșele în euro. Dacă venitul e în lei, un titlu în euro adaugă expunere — vedeți riscul valutar.
• Riscul suveran. E mic pentru statul român, dar nu e zero, și nu e același lucru cu garanția FGDB. Titlurile nu sunt acoperite de fondul de garantare a depozitelor; garantul e direct statul.